A tokenização da moeda, o processo de criar uma representação digital, pode ter implicações para o papel dos bancos centrais nos pagamentos, na política monetária e na estabilidade financeira, de acordo com um relatório para o G20 publicado pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS).

A análise “Tokenização no contexto da moeda e de outros ativos: conceitos e implicações para os bancos centrais” também analisou os desafios globais no setor dos pagamentos regulamentados e centrou-se nos possíveis benefícios da tokenização na resolução das fricções existentes nos mercados financeiros. Considerou os potenciais benefícios de algumas das soluções inovadoras que envolvem novos casos de utilização e funções que estão atualmente a ser explorados em todo o mundo.

O relatório observa que, embora os potenciais benefícios da tokenização, tais como transações mais baratas e mais rápidas, tenham suscitado interesse, é necessário ter em conta os custos e os riscos.

Estes podem também afetar a forma como as funções de pré e pós-negociação são executadas em relação ao dinheiro e a outros ativos. Além disso, será também necessário garantir uma governação e quadros jurídicos adequados, riscos de crédito e de liquidez, bem como riscos de custódia e operacionais.

O relatório também destaca que os riscos podem materializar-se de uma maneira diferente dos desafios enfrentados pelas infraestruturas de mercado convencionais. Os acordos de tokenização fornecem intermediação baseada em plataforma para ativos financeiros que podem levar a mudanças na forma como os mercados financeiros operam e são estruturados.

“A tokenização tem um potencial significativo para melhorar a segurança e a eficiência do sistema financeiro. Os bancos centrais, juntamente com o setor privado, devem continuar a explorar novas tecnologias e a desenvolver soluções adequadas ao futuro sistema financeiro. No entanto, a tokenização também coloca desafios económicos, jurídicos e técnicos que têm de ser abordados para que o seu potencial se concretize. O BIS está empenhado em explorar aspetos destes desafios através da sua análise e dos projetos do Centro de Inovação nos próximos anos”, sublinha Agustín Carstens, diretor-geral do BIS, em comunicado.

Neste contexto, o relatório centra-se em quatro considerações fundamentais para os bancos centrais. Nomeadamente, responder às iniciativas de tokenização em curso no setor privado; por exemplo, se devem promover a interoperabilidade no caso de mercados fragmentados.

Também avaliar as soluções de compromisso e o equilíbrio adequado entre os diferentes tipos de ativos de liquidação em acordos de fichas.

Identificar, monitorizar e avaliar os mecanismos de tokenização que possam ter de ser sujeitos a uma regulamentação, supervisão e controlo sólidos.

E, por fim, avaliar o potencial impacto dos sistemas de fichas na execução da política monetária, por exemplo, através de alterações na estrutura dos mercados regulamentados ou na procura de moeda do banco central face a outros tipos de moeda.

“Tal como acontece com os atuais sistemas de pagamento, compensação e liquidação, a capacidade potencial da tokenização para melhorar a segurança e a eficiência do sistema financeiro exigirá uma boa governação e gestão dos riscos. Aplicam-se os riscos bem conhecidos dos sistemas atuais, mas estes riscos podem materializar-se de formas diferentes devido aos efeitos dos sistemas de fichas na estrutura do mercadol”, refere Fabio Panetta, governador do Banco de Itália e presidente d Comité de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado (CPMI, na sigla em inglês).